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龙鑫财富创始人、龙鑫投资管理(上海)有限公司董

发布时间:2019-08-18 07:34

  随着人们的财富管理及理财诉求日渐提高,愈来愈多的第三方财富管理机构试图在市场上分一杯羹,行业扩张速度加快。但第三方财富管理行业在快速发展的同时,也曝出了不少负面信息,让人们对行业繁荣背后伴随的“亚健康”心存隐忧。近日,记者专访了龙鑫投资管理(上海)有限公司董事长刘华。

  《上海金融报》:您对中国的财富管理市场有何理解和看法?目前这一市场发展处于什么阶段?这一阶段有着什么样的特点?

  刘华:我们先谈谈这个行业的大背景吧。近几年,中国高净值人群队伍迅速崛起,预计2020年高净值人群可投资资产超过70万亿元,财富管理机构收入规模超过5000亿元。据公开资料,预计2012-2015年,高净值人群持有的可投资资产以年均18%的复合增长率增长至36万亿元,2015-2020年复合增长率降至15%,2020年末可投资资产将达73万亿元。

  目前,这些高净值人群投资方向主要包括现金及存款、股票、债券、信托、银行理财、寿险产品等。对这些市场的后续发展,我们作如此判断:首先,随着IPO重启和新三板交易市场的启动,市场规模有望持续增长。其次,预计银行理财产品、信托产品和其他境内投资将保持平稳增长。第三,高净值人群关注财富传承,更多人考虑家族信托。第四,出于追求高收益资产、分散风险、移民等多方面因素考虑,投资者将继续增加跨境资产配置。简单来测算,目前高端财富管理行业的收入规模在1350亿元左右,而到2020年则将超过5000亿元。这将是一个庞大的市场。

  我们现在所说的第三方财富管理是指那些独立的中介理财机构,不包括银行、保险等传统金融机构。它们站在消费者的角度,独立地分析消费者的财务状况和理财需求,提供符合其需求的综合性理财规划服务。在欧美等发达国家,第三方财富管理机构占据财富管理市场份额的60%以上,在台湾、香港等地也占30%左右,而在中国大陆,这个数据还不到5%。

  我认为,一个专业的财富管理机构需要具备产品和客户两大要素,其中丰富的金融产品线是资产配置的前提,而掌握客户资源是核心竞争力的体现。成熟段的财富管理机构应以客户为中心,具有较高的产品选择能力,根据不同客户不同人生阶段的理财需求,通过专业化的资产配置,实现较为稳定的投资收益,成为客户专属理财顾问。

  刘华:很多客户都问过我,我们从金融机构买产品多好,为什么还要通过第三方财富管理机构购买呢?这里我要就传统金融机构和第三方财富管理机构的区别作几点说明:

  首先,金融机构目前来看,多是以自行开发产品为主,因此自然是以销售自己产品为导向。即使代销产品,也是以公司整体利益为重,而非客户利益为导向,所以第三方财富管理机构对产品具有中立性。

  其次,金融机构服务的是大众客户,因此产品具有大众性,不能做到个性化;第三方机构以服务中高端客户为主,产品更具特色化、精品化。且在第三方财富管理机构产品池里的产品,均经过第三方机构专业风控的审核,为客户规避了产品无法辨别的隐患,让客户可以放心购买。

  第三,金融机构资产庞大,客户众多,很难提供一对一的服务,第三方机构则基本上是一对一的专业服务。我们龙鑫财富正是提供以“财富管理服务、理财产品精选、行业深度研究、资产配置规划”的全方位式服务,让客户切身感受到尊贵的私人财富管理体验。

  最后,第三方是服务方,非资金使用方。第三方只是提供客户的财务规划和资产配置服务,客户的钱都是在金融体系内循环,第三方是产品的筛选方,而非设计方,保证了独立客观性;此外,第三方存在的核心价值是专业服务,而不会像很多机构以“任务、业绩”为导向。因此第三方财富管理机构具有明显的公信力。

  刘华:由于中国缺乏准入机制与监管体系,随着第三方财富管理市场的快速发展,行业丰厚的利润吸引了很多没有专业能力与道德标准的机构加入进来,他们以分销的方式进行扫街式的销售,过于关注眼前的利润而不择手段,或是迫于业绩指标的压力,职员擅自给予客户承诺或不能兑现的“诺言”,从而造成行业的信誉责任缺失、行业管理混乱、机构良莠不齐。

  目前第三方财富管理行业处于快速发展阶段,我们可以预测,一二年内第三方财富管理市场必定进行政策性洗牌与管制。所以我们也期盼相关监管政策的尽早出台,让这个行业能够良性有序地发展,让更多投资者受益。

  刘华:目前市场上的确有很多第三方财富管理机构建立P2P网贷平台,并自己发行P2P产品,但另有一些机构,借P2P网贷平台之名,欺骗投资者。那么如何鉴别线P产品呢?我认为投资者应规避以下几种平台:

  第一是“自融”平台。所谓“自融”,即自融自用,一般是指那些拥有实业背景的公司为了解决本身或关联公司的资金难题而进行的融资,相当于自己筹钱给自己用。这样“自融”企业和平台经营风险捆绑在一起,导致出事概率大大增加。而且相当于自己给自己担保,风险控制存疑,目前出事的不少就是“自融”平台。

  第二是涉嫌“庞氏骗局”的平台,以高收益的“秒标”给投资者以诱饵,利用新投资者的钱向老投资者支付利息和短期回报,制造赚钱的假象,进而骗取更多投资。这些平台往往有“假标”等情况,因此投资者要注意对融资方资料的核对。

  第三,喜欢“拆标”的平台。目前有些平台为了吸引客户,擅自把长标拆成短标,把大标拆成小标。这样一旦遇到流动性风险,资金链就可能断裂,最后平台可能出现兑付危机。

  第四,审核不严格的平台。P2P网贷最难点就在风险控制。很多平台的风控环节薄弱,审查材料不严,导致“坏标”、“差标”都上了平台,最后发生大量贷款逾期不能还款,并可能导致平台无法正常运行。

  此外,还存在建立P2P平台就是为了骗钱的情况,因此投资者对于成立时间较短,且股东方实力薄弱的平台需要万分小心。即使推出超高收益率产品也别心动,因为做一家P2P网站耗费资金非常少。

  《上海金融报》:我们知道,目前第三方财富管理市场充斥着不少负面信息,前面您也说到行业内存在一些销售不规范的现象,甚至还存在抽逃注册资本等违法行为,这些也影响了整个行业的公信力,使行业面临的市场环境逐渐恶化。那么,您对行业的规范发展有何建议?

  刘华:你刚刚提到的抽逃注册资本等违法行为,我认为对于独立第三方财富管理机构来讲,可能性不大。由于我们不经手投资者资金,资金是直接打入产品发行方账户的,因此我们相比其他理财机构更加安全。

  我国自古有言:“兵来将挡、水来土掩”。所以,真正有实力的机构,在行业整体面对危机与挑战时,反而是自身发展的最佳时机,如果想成为行业的佼佼者与引导者,我建议,需要遵从以下六大行业准则:

  第一,完全忠诚于顾客利益。第三方财富管理机构由于其第三方的特性,可以弥补目前分业经营的弊端,改变和优化传统金融产品的售卖模式,建立以客户利益为核心的中立性理财服务模式。

  第二,一对一的个性化理财。与银行、保险机构等理财顾问提供具体投资建议或售卖金融产品不同,第三方独立理财顾问提供的是总体的理财规划战略与方案,会帮助客户制定一个长期的可执行计划,他侧重于量身定做和个性化。

  第三,独立性与公正性。由于其独立公正,第三方财富管理机构可以免受金融机构的影响,利用其专业知识,为客户选择真正符合客户利益的金融产品。

  第四,全方位的理财服务。独立的财富管理机构可为客户提供全方位服务,涵盖的金融产品包括信托、资管、基金、私募、保险等,包括传统的资产管理业务和海外投资策划,提供全方位理财服务。

  第五,资讯和信息的无可比拟性。第三方财富管理与金融机构拥有紧密合作的信息、结算和资讯系统,可利用其跨行业、跨领域的优势,形成一个大型金融产品超市。

  第六,第三方独立财富管理机构帮助顾客理性投资消费,避免“暴发户式的破产”。

  《上海金融报》:龙鑫财富是如何规避以往的行业风险的,具体有怎样的风控措施?刘华:风控是独立财富管理机构的核心竞争力,龙鑫财富更是尤为看重。我们在体察中国高端客户群体财富管理所面临的各种问题,帮助客户驾驭日益复杂的金融市场,满足个性化的财富管理需求的同时,严格风控管理,具体可以从以下几点谈起:

  其次,我们对即将纳入产品池的每个产品都进行充分的项目操作风险、交易结构可行性、合规性等方面尽职调查。

  另外,我们总公司的高管均为从事银行、保险、基金、证券等金融行业几十年实践及管理经验的资深人士,他们不但有丰富的公司管理经验及行业人脉,更有着扎实、深厚的专业经验,以此来辨别产品风险。

  据龙鑫财富数据统计,我们2014年上半年所接触的信托、资管、基金、私募、PE、P2B等产品类型合计有1000多个,其中168个通过立项,95个通过风控,仅52个产品进入资产配置产品池,其中P2B产品均为有抵押、有担保、可转让的优质产品,进一步实现了客户财富安全、稳健、持续增长。

  《上海金融报》:现在都在谈大资管时代,您对大资管时代老百姓的投资理财有何建议?

  刘华:近年来随着国内机构与个人财富的迅速积累,中国资产管理行业得以迅猛发展,同时,资产管理行业在扩大投资范围、降低投资门槛,以及减少相关限制等方面,也迎来了新一轮监管放松,我们已经进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。

  我认为,作为普通投资者首先要做好家庭财务体检,根据家庭财务状况做好财务规划,包括家庭风险的防范、职业生涯的规划、儿童教育金、养老账户等。

  然后,投资者可以从三个层次构建自己的投资组合,以实现家庭财产的保值增值。

  一是做好现金管理,通过银行活期存款、余额宝类产品、货币基金、银行七天通知存款等确保资金流动性,在家庭急需用钱时有钱可用。

  二是选择投资类固定收益产品,像风险较低的理财产品、债券、信托等,虽然不是固定收益,但是风险较小。

  三是根据自身风险承受能力,将部分资金投向权益类和其他另类投资品,比如股票、商品期货、股指期货、贵金属、外汇等。



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